Мечта любого инвестора – поймать тренд и прокатиться на его волне. Возможно ли сделать это, используя столь консервативный инструмент как облигации федерального займа (ОФЗ)?
Подобные моменты весьма редки и стопроцентной гарантии реализации именно такого сценария никто не даст, но вероятность, что такая волна будет в ближайшее время, очень высока. Почему?
15 сентября состоится заседание совета директоров ЦБ РФ, по результатам которого эксперты ожидают снижения ключевой ставки. Не исключено, что она будет снижена сразу на 0,5 процентных пункта – до 8,5%. Причин для этого несколько: во-первых, регулятор убедился, что большая часть шокового роста цен на плодоовощную продукцию, который разогнал инфляцию в мае и июне, была нивелирована при поступлении в розницу нового урожая. Это привело к тому, что, по информации Росстата, после трёх недель дефляции в 0,1% с 15 по 21 августа был зафиксирован нулевой рост цен. Инфляция в годовом выражении снизилась с 3,8% на 14 августа до 3,7% к 21 августа. Во-вторых, Центробанк увеличил прогноз по приросту ВВП в третьем квартале 2017 года с 1,5-1,8% до 1,7-2,2% и уверено прогнозирует, что восстановление экономической активности продолжится и в четвертом квартале. В-третьих, Министерство финансов в последнее время удачно размещает ОФЗ и с большой долей вероятности оно перевыполнит свой квартальный план. Это сигнализирует о том, что нерезиденты перестали активно выводить свои деньги из российских государственных бумаг, что наблюдалось накануне введения очередных санкций против России.
Если сценарий со снижением ставки будет реализован, у инвесторов появится шанс прокатиться на волне снижения доходности ОФЗ (т.е. роста их цены).
По мнению экспертов, наиболее выгодны вложения в длинные бумаги с постоянным купонным доходом (они, кстати, самые популярные именно у нерезидентов), например, ОФЗ 26207-ПД (дата погашения 03 февраля 2027 года, ставка купона — 8,15%). На закрытии торгов в пятницу 25 августа 2017 года бумага торговалась по 1 033,4 рубля. Текущая доходность облигации к погашению составляет 7,79% годовых.
Недооценёнными считают и ОФЗ 26222-ПД (дата погашения 16 октября 2024 года, ставка купона 7,1%). При номинале в 1 тысячу рублей при закрытии торгов в пятницу 25 августа она торговалась по 963 рубля. Стоит учитывать, что это «чистая» цена, не включающая накопленный купонный доход (НКД), который для этой бумаги составлял 22,76 рубля (дата выплаты купона 25 октября 2017 года). При покупке облигации покупатель должен заплатить не только текущую цену, но и выплатить НКД предыдущему владельцу. Текущая доходность облигации к погашению составляет 7,93% годовых. Отмечу также, что в случае роста цены на бумагу при ее продаже или погашении с разницы между суммой покупки и продажи (погашения) нужно будет заплатить подоходный налог в размере 13%. Купонные выплаты от налога освобождены.
Что произойдет в случае, если этот сценарий — хотя это и маловероятно — не будет реализован и Центральный Банк оставит ключевую ставку без изменений?
Инвестор ничего не потеряет и заработает только купонный доход за время владения облигацией. Есть небольшая вероятность, что в этом случае на фоне разочарования таким решением регулятора, цена облигации может кратковременно незначительно просесть. В этом случае не стоит сразу продавать бумагу, лучше дождаться восстановления цены или её роста.
